2025年伊始，糖价虽有所反弹，但在外盘趋弱，国内供大于求的背景下，糖价短暂上行后再度下行，春节假期即将来临，市场交投氛围或转淡，白糖现货价格走低的可能性依旧较大。

2024年10月中旬以来，国内白糖市场呈现震荡下滑走势，2025年伊始，糖价虽有所反弹，但由于利多提振不足，糖价短暂上行后再度掉头下行。据统计，1月8日，广西南宁市场白糖价格为6050元/吨，较上月同期下跌0.49%，较去年同期下跌6.64%。本月新糖大量上市，但终端消化量有限，供需仍处于失衡状态。

2024年国庆节后，北方甜菜糖厂全面开榨，目前广西主力糖厂也已悉数开榨，云南开榨糖厂也达到了38家，新糖大量上市，市场整体供应较为充裕。中国糖业协会统计的数据显示，截至2024年12月底，2024/2025年度全国共生产食糖440.34万吨，同比增加120.83万吨，增幅为37.82%。其中内蒙古累计收购甜菜589万吨，同比增加189万吨，按照收购量和出糖率预估，2024/2025年度内蒙古糖产量在68万吨。

随着春节假期渐近，贸易商以及终端食品企业备货积极性不断提升，官方数据显示，截至2024年12月底，全国累计销售食糖249.94万吨，同比增幅为47.18%。然而，受经济大环境影响，目前下游消化速度远远不及市场预期，而且由于糖价始终呈现震荡下滑的走势，部分地区贸易商存在等价观望情绪，大规模备货比较谨慎，当前仍以随采随用为主。

从需求端来看，随着春节临近，终端备货逐渐接近尾声，届时国内白糖走货速度或进一步放缓，糖价缺乏实质性利多支撑；从供应端来看，1月份云南开榨糖厂数量持续增加，国内新糖供应能力也在进一步提升，而在终端市场难以消化的背景下，新糖或大量入库，届时国内工业库存量将较大幅度增加。除此之外，巴西货币汇率持续疲软，加之泰国开榨顺利，原糖期货震荡走弱的可能性依旧较大，或拖累郑州商品交易所白糖期货主力，导致其小幅下滑。

综合来看，白糖现货价格或呈现震荡下滑走势，但受成本支撑，预计下滑空间或有限。 （牛哲）